中金公司独家保荐蓝纳成生物递表港交所，放射性诊疗一体化龙头赴港上市提速

 

华南财经网讯：2026年6月12日，烟台蓝纳成生物技术股份有限公司（以下简称“蓝纳成”）向香港联合交易所主板正式递交上市申请，上市材料获得受理，独家保荐人由中金公司担任。这是蓝纳成继2025年9月首次递表后的再次冲刺，标志着这家专注于肿瘤诊疗放射性药物的临床阶段生物科技公司在港股IPO进程中迈出了关键一步。作为A股上市公司东诚药业（002675.SZ）的控股子公司，蓝纳成此次分拆上市备受市场关注，中金公司的深度介入也为本次发行提供了坚实的专业保障，市场预期公司将借助国际资本平台加速核心产品的临床开发与商业化布局。

从上市进展来看，蓝纳成本次依据港交所上市规则第18A章申请上市，适用于尚未产生收入的生物科技企业。招股书显示，公司成立于2021年，现已建立由13款候选药物组成的管线，涵盖7款诊断放射性药物及6款治疗放射性药物，在中国临床阶段放射性诊疗一体化药物数量排名第一。其中，核心产品18F-LNC1001作为中国首款进入注册阶段的PSMA靶向PET诊断药物，已于2025年12月向国家药监局提交上市申请，有望于2027年获批上市。另一款核心产品177Lu-LNC1011已完成I期临床，针对转移性去势抵抗性前列腺癌展现出50%的客观缓解率及100%的疾病控制率。财务数据方面，由于尚未有产品商业化，公司2024年及2025年分别录得年内亏损1.19亿元及1.53亿元，同期研发成本分别为1.15亿元及1.26亿元，符合创新药研发早期的典型特征。

上市展望层面，蓝纳成此番募资将主要用于四款核心产品的临床开发、其他管线药物的研发推进、商业化布局准备以及技术平台升级。值得关注的是，公司践行“诊疗一体化”战略，同时开发诊断性和治疗性放射性药物，诊断制剂可实现患者精准筛选与疗效监测，治疗制剂则提供靶向治疗，形成从筛查到治疗的应用闭环。根据弗若斯特沙利文的数据，中国放射性药物市场预计将从2025年的50亿元增长至2030年的204亿元，年复合增长率高达32.4%，而当前国内PET/CT设备渗透率不足美国的五分之一，行业正处于高速增长黄金期。在这一蓝海赛道中，蓝纳成凭借控股股东东诚药业在同位素供应及核药房网络的产业链协同优势——东诚药业拥有覆盖全国90%以上核医学需求的31家核药房网络——有望在产品上市后实现快速市场渗透。

从保荐视角分析，中金公司作为独家保荐人，在协助蓝纳成满足18A章上市条件过程中发挥了关键作用。招股书显示，公司已完成多轮融资，C轮融资4.91亿元引入社保基金、深圳创投等知名机构，投后估值达32.9亿元。中金公司在保荐过程中重点梳理了公司的技术壁垒与知识产权布局，包括药代动力学修饰技术和双靶点药物开发平台等自主核心技术，以及从北京大学肿瘤医院获得的技术转让相关协议的合规性。考虑到公司核心产品18F-LNC1001已进入注册阶段，预计未来两年内有望实现从研发型向商业化企业的转型，市场普遍关注其后续聆讯及招股定价区间，而中金公司在跨境IPO及生物科技领域的丰富经验将为发行定价及投资者引入提供有力支撑。

对于投资者而言，蓝纳成的上市进展值得持续跟踪。一方面，公司需在后续聆讯中详细披露核心产品的临床数据完整性及生产设施的准备情况——其位于烟台的4886平方米cGMP标准生产设施已进入试生产阶段，全面投产后年产能将达7.674×10^14 Bq；另一方面，作为依据18A章上市的生物科技公司，市场将重点关注其核心产品的获批时间表及商业化团队的搭建进展。控股股东东诚药业已公告提示，本次发行尚需取得中国证监会、香港证监会及香港联交所等监管机构的备案或批准，仍存在不确定性。若成功上市，蓝纳成有望成为港交所放射性核素偶联药物赛道的标杆企业，其“诊疗一体化”模式及产业链协同优势将对同类创新药企的估值体系产生示范效应。