华南财经网讯：港交所披露易平台10月14日更新的一则上市申请引发市场关注。山东信得科技股份有限公司正式向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为中泰国际。这是信得科技继今年2月16日首次递表、招股书届满6个月自动失效后的第二次冲刺，距离首次递表相隔约8个月。与首次递表时“工银国际+中泰国际”的联席保荐阵容不同，此番保荐阵营收缩为中泰国际独家担纲，招股书同时补齐了2025年全年及2026年前五个月的完整财务数据，上市进程明显提速。
信得科技成立于1999年，总部位于山东诸城，是一家深耕动物保健领域超过二十年的行业头部企业。公司主要从事全系列动物保健及配套产品的研发、生产及销售，产品矩阵涵盖兽用生物制品（如疫苗、抗体、转移因子等）、中兽药、化药制剂、动物饲料及饲料添加剂，实现对家禽、家畜、水产动物及宠物疾病的预防、诊断、治疗与控制。根据灼识咨询的资料，以2025年收入计，信得科技在中国动物保健市场中排名第十，整体市场份额约1.5%，并在中国禽用兽用生物制品市场稳居前三。公司旗下拥有近300个兽药产品生产文号，四大生产基地的34条生产线均通过新版兽药GMP认证，核心产品“信必妥”在兽用转移因子市场销量位居第一。
从招股书披露的财务数据来看，信得科技呈现出“营收创新高、利润先降后升”的波动态势。2023年、2024年、2025年，公司营业收入分别为9.85亿元、9.82亿元、11.94亿元，2025年同比增长21.6%，首度突破11亿元关口。然而利润端走向相反，同期年内利润分别为3476.3万元、2811.8万元、1083.9万元，2025年同比骤降逾六成。招股书将利润下滑归因于收购山东海利后生猪养殖行业低迷所触发的商誉及长期资产减值损失，叠加上市开支、股份支付等非经常性项目拖累。剔除上述因素后，2025年经调整净利润为7575.6万元，主业盈利基础仍然稳固。进入2026年，盈利回暖信号明确：前五个月实现营收5.07亿元，年内利润达5109.4万元，同比大增82.8%，已远超2025年全年利润水平。海外业务成为招股书中的突出亮点，2025年海外收入达6679万元，同比大增136.2%，2026年前五个月海外收入占比已从2023年的1.2%快速攀升至8.4%，公司已在巴基斯坦、埃及、越南三国落地业务，并同步在31个国家启动分销合作伙伴筛选与产品注册程序。
此次递表由中泰国际担任独家保荐人，保荐阵容的收缩在港股递表案例中并不常见。首次递表时，工银国际与中泰国际为联席保荐人，但据港交所2026年6月30日披露的经修订整体协调人公告，工银国际已于6月9日退任整体协调人，信得科技未就变更原因在招股书中作额外说明。与此同时，监管问询同步推进，证监会国际司此前要求公司补充说明历次股权变动定价依据及曾因串通投标被“3年内禁止参加军队采购活动”后的整改情况，该军采禁令已于2025年4月16日届满失效。从资本化历程来看，信得科技曾于2007年、2009年两次冲刺深交所均被终止，2022年第三次尝试A股又因串标处罚主动终止辅导，此番港股上市已是其第四次向资本市场发起冲击。
展望后续上市进程，信得科技拟将募集资金投向研发计划及产品组合扩展、产能扩大、海外市场拓展以及营运资金等方向。从行业空间来看，2025年中国动物保健市场规模达727亿元，但参与者超过1500家，市场集中度偏低，行业“内卷”与价格竞争持续加剧。信得科技以禽用保产品为基本盘，收入贡献接近八成，同时将宠物动保与水产动保列为培育业务，海外扩张则被定位为核心增长极。在动保行业从技术驱动向资本融合转型的关键窗口期，能否借助港股平台突破估值缩水与盈利波动的双重压力，将取决于中泰国际及后续市场对其核心竞争力和全球化执行力的综合定价。
