白鸽在线递表港交所 拟登陆主板上市

白鸽在线递表港交所 拟登陆主板上市

3月18日，港交所官网披露，白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司已正式向港交所主板提交上市申请，上市材料被受理，联席保荐人为民银资本和中银国际。这意味着这家聚焦场景险领域的保险科技公司，在历经前期准备后，再度向资本市场发起冲刺。白鸽在线成立于2015年，定位于“保险+科技”深度融合的数字化风险管理解决方案提供商，核心业务涵盖保险交易服务、精准营销及数字化解决方案、第三方管理服务（TPA服务），致力于成为连接保险公司、场景合作伙伴与终端消费者的数字桥梁。

招股书披露的财务数据显示，白鸽在线近年来营收保持稳健增长态势。2023年至2025年，公司收入分别为6.6亿元、9.14亿元和12.27亿元，复合增长率达34.2%；同期毛利也从5205万元提升至1.03亿元。按2024年总保费计算，公司在中国互联网保险中介中排名第十一，在场景互联网保险中介中排名第五，而在第三方场景互联网保险中介领域则位列第一，市场份额达3.4%。业务布局上，白鸽在线已构建覆盖出行、普惠金融、车服、大健康医养等九大生态系统，开发超过2000款定制化保险产品，累计服务超3.93亿名最终被保险人，处理超90亿份保单。其核心系统“白鸽e保”可支持每秒10万保单的高并发处理，并具备最快7天内定制开发风险解决方案的能力，技术赋能效应逐步显现。股权结构方面，IPO前创始人涂锦波通过相关主体合计持有公司55.58%权益，新希望投资集团作为第二大股东持股13.87%。

尽管营收持续增长，白鸽在线仍面临盈利挑战。招股书显示，2023年至2025年公司净亏损分别为1718万元、2771万元和4667万元，累计亏损超亿元。收入结构上，保险交易服务仍是核心支柱，2025年该项收入占比66.9%；但精准营销及数字化解决方案展现出强劲增长潜力，2025年收入激增至3.98亿元，同比增幅超360%，占比提升至32.5%，成为新的增长引擎。公司解释称，净亏损主要由于仍处于爬坡阶段，尚未完全实现规模经济。根据灼识咨询数据，美国及中国的保险科技公司一般需要10年以上才能产生正的经营现金流量，约15年才能实现盈利，公司于2017年取得保险经纪牌照，目前仍处行业普遍的发展周期之中。此次递表前，公司已获得中国证监会境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案，11名股东拟将合计约1.18亿股境内未上市股份转换为境外上市股份，为登陆港股扫清前置障碍。展望未来，若成功上市，白鸽在线有望借助国际资本力量，持续加大技术研发投入，优化产品结构，拓展多元化收入来源，巩固其在场景险细分领域的领先地位，并将科技优势加速转化为盈利能力，为保险行业数字化转型贡献更大价值。