据港交所9月29日披露，柳道实业控股有限公司（以下简称“柳道实业”）已正式向港交所主板递交上市申请书，上市材料获正式受理，联席保荐人为中金公司和中信证券。此次递表标志着这家全球最大的热流道系统供应商迈出了登陆香港资本市场的关键一步，若后续聆讯及招股流程顺利推进，柳道实业有望在港交所主板挂牌上市，为精密制造领域再添一家港股上市公司。
柳道实业是一家全球精准控温技术公司，按2025年收益计，公司是全球最大的热流道系统供应商，全球市场份额约12.5%，在亚洲市场以约21.5%的份额位居首位，并于中国及韩国市场排名第一。公司设计、开发及制造差异化的热控制产品及解决方案，控制精密制造过程中材料的加热、冷却及流动，核心产品热流道系统广泛应用于汽车、电子产品及家用电器、包装等终端市场。公司正由传统的热流道产品供应商逐步转型为技术驱动型解决方案供应商，提供涵盖售前计算机辅助工程分析及设计咨询、温度控制系统、智能设备及全面售后服务的一体化解决方案。
从财务数据来看，柳道实业展现出行业龙头特有的业绩韧性。2023年至2025年，公司收益分别为3.67亿美元、3.73亿美元和3.81亿美元，保持稳健增长态势。2025年毛利率为54.4%，2026年上半年进一步提升至55.3%，持续高于行业主要参与者平均水平。值得注意的是，公司2025年账面录得净亏损5771万美元，但这主要源于可转换优先股公平值变动及股息等非现金项目；剔除该等非经常性项目后，2025年经调整净利达8787万美元，同比增长12.2%。公司经营活动所得现金净额充裕，2025年达9345万美元，体现了较为扎实的现金流质量。
根据招股书披露，此次上市募集资金净额拟用于多个战略方向：扩大苏州及东莞厂房的产能，以缩短制造交付周期并降低物流成本；偿还部分银行贷款；将精密热控制平台拓展至五个高增长垂直应用领域；深化汽车、电子产品及家用电器、包装等核心终端市场的渗透；以及持续投入研发以推进核心技术与AI赋能设计。公司目前在39个国家拥有83个销售及客户服务点，在9个国家运营13个生产设施，苏州超级枢纽工厂按建筑面积计为全球最大的热流道系统专用生产设施。
展望未来，全球热流道系统市场规模预计将从2025年的30.14亿美元增长至2030年的40.40亿美元，复合年增长率约6.0%。柳道实业正积极布局第二增长曲线，在加热块（用于半导体制造）、隐形眼镜超精密无流道成型、多材料共注塑及超临界流体发泡成型等新垂直应用领域推进商业化探索，计划通过分阶段方式从部件供应逐步拓展至一体化系统供应。随着中金公司与中信证券的联合护航，柳道实业能否借助资本市场进一步巩固全球领先地位并成功开辟新增长极，值得市场持续关注。
