??3月26日，蒙牛乳业（2319.HK）股价大幅高开，逆势大涨，领涨消费板块。
??受公司最新发布的2025年度财报利好带动，盘中一度涨超6%。截至中午收盘，报收16.42港元，涨幅3.27%，成交量显著放大，并已超前一交易日全天成交金额。
??25日，蒙牛乳业发布了2025年度业绩报告。面对国内需求增长动力不足、行业结构性深幅调整等多重挑战，但蒙牛发展韧性显著增强，全年实现收入822.4亿元，经营利润为65.6亿元。毛利率达39.9%，经营活动现金流达87.5亿元，自由现金流达63亿元，三项指标均创下历史最高水平。 ??值得关注的是，蒙牛液态奶销售收入企稳回升，尤其是进入2026年以来，“开门红”的各类营销活动有效拉动销售增长，显示出行业的整体复苏趋势。国内外投行此前纷纷给出积极评价，认为其液态奶收入敞口放大，在行业整体回升背景下，利润弹性将显著放大，并领跑同业。 ??花旗指出，预计蒙牛2026年销售额恢复至中个位数至低个位数增长，利润率重新扩张，因原奶价格有望在今年年中周期性回升、正经营杠杆、联营公司扭亏以及低基数。最困难的时期大概已经过去，维持对蒙牛的“买入”评级。 ??财报发布后，经统计在所有22家参与评级的机构中，95%的券商给予买入建议，5%的券商给予持有建议，无券商给予卖出建议。 ??风险提示：基金有风险，投资须谨慎。
