中信证券独家保荐 大宝山铜业港交所递交上市申请 华南铜硫龙头开启资本新程

9月22日，据港交所披露文件显示，广东省广晟大宝山铜业股份有限公司（以下简称“大宝山铜业”）已正式向港交所主板递交上市申请书，中信证券担任独家保荐人。这标志着这家被誉为“南国矿业明珠”的华南地区领先多金属矿业企业，正式迈出登陆国际资本市场的关键一步。根据披露的招股书，大宝山铜业此次募集资金净额拟用于外部矿权收购、现有矿山项目投入、大宝山矿区及外围地质勘查五年规划，以及补充营运资金及一般企业用途。中信证券的独家保荐角色，为这一矿业资产与资本市场的对接提供了专业背书。

大宝山铜业是华南地区领先的多金属矿业公司，主要从事铜、硫和其他多金属矿产资源的勘查、采矿、矿石加工、综合利用和销售，核心资产为位于广东省韶关市曲江区沙溪镇的大宝山矿。大宝山矿是一座大规模露天多金属矿山，1966年正式投产，2017年完成战略转型升级，从单一铁矿产品开采企业蜕变为聚焦铜、硫及多种伴生金属开发的综合性矿业企业。公司拥有华南地区最大的露天采矿场及铜硫专业化选矿配套设施，核定采矿生产规模达330万吨/年，配套建有360万吨/年处理能力的专业化铜硫选矿厂，核心产品涵盖铜精矿、硫精矿及磁硫精矿。根据弗若斯特沙利文的资料，2025年公司铜精矿产量位列华南地区第一，硫精矿产量位居全国第三，区域市场地位稳固。

资源禀赋是大宝山铜业的核心竞争壁垒。大宝山矿地处南岭成矿带核心区位，是国家规划矿区和广东省重点勘查区，采矿许可证范围内多金属矿产资源的潜在经济总价值超1000亿元人民币。根据SRK编制的合资格人士报告，截至2026年8月31日，公司铜硫类探明及控制矿产资源量为9131万吨，铜平均品位0.39%、硫平均品位12.86%；证实及概略矿石储量合计6391.2万吨，含铜金属量约27.6万吨、硫923.7万吨。此外，矿区查明的钼资源禀赋突出，各探采矿区累计探明钼金属量超18.51万吨，符合大型矿床勘探规模，构成公司未来资源增量的重要方向。

从财务表现看，大宝山铜业近年受益于铜、硫等大宗商品价格上行，盈利能力持续攀升。公司收入从2023年的15.96亿元增长至2024年的18.48亿元，并进一步增至2025年的21.93亿元，三年复合增长率达17.2%。利润端的弹性更为突出，期内利润从2023年的3.48亿元增至2025年的8.49亿元，三年复合增长率约56.2%。2026年上半年，公司业绩加速释放，实现收入18.52亿元，同比增长78.3%；期内利润9.76亿元，同比增幅达160.3%；毛利率由上年同期的53.9%大幅跃升至70.0%。

展望未来，大宝山铜业此番赴港上市，承载着从区域龙头向国际化矿业公司跨越的战略意图。公司使命是打造世界一流的绿色智能国际化铜硫矿业公司，而港股平台将为其提供外部矿权收购与资源扩张所需的资本支持。大宝山矿剩余矿山服务年限约13年，公司计划通过外围地质勘查五年规划进一步挖掘南岭成矿带的资源潜力。与此同时，公司正推进数字化转型，一体化智能运营平台已上线试运行，覆盖生产管控、智能物流、设备运维、安全环保、质量检测等环节，全面投用后有望实现生产数据的实时感知与智能决策。在中国铜精矿自给率偏低、进口依赖度较高的行业背景下，大宝山铜业的资本化进程不仅关乎企业自身成长，也对提升华南地区战略性矿产资源保障能力具有积极意义。